上周南向资金净流入67.05亿，2月以来仅3个来去日资金是净流出景色，全月累计净流入高达905.75亿港元，较1月的689.71亿港元增长超20%，科技类ETF净流入超百亿。关联词，资金涌入的背后，港股商场说明举座欠佳。短期来看，制约港股说明得成分尚未看到转换迹象。上周追踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高；近两周3只港股ETF新设置，以生物科技为主。
中枢不雅点
南向资金2月以来大幅净流入，但港股走势举座欠佳
上周南向资金净流入67.05亿，2月以来仅3个来去日资金是净流出景色，全月累计净流入高达905.75亿港元，较1月的689.71亿港元增长超20%。关联词，资金涌入的背后，港股商场说明举座欠佳，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数2月以来差别下落2.76%、4.91%、10.15%。其中，恒生科技自2025年10月以来累计回撤幅度依然跳跃20%。港股科技板块的捏续回撤受到外部冲击（AI工夫迭代激发估值逻辑重构）、内因制约（盈利与监管双周期仍未见底）、资金分流（韩国、日本股市捏续高潮对港股资金酿成虹吸效应）等多重成分的共振。短期来看，这些制约成分尚未看到转换迹象，投资者情谊仍偏悲不雅，提倡对港股通科技、互联网板块守护低配，恭候右侧信号明确后从新布局。
ETF资金流向：上周港股科技类ETF净流入超百亿
上周（2026/2/24-2026/2/27）港股ETF商场中，行业或板块ETF净流入额较大，宽基ETF小幅净流出。宽基和主题ETF中，追踪恒生指数、恒生中国企业指数的ETF差别净流出0.66、1.15亿元。行业或板块ETF中，科技、医药联系ETF差别净流入132.59、5.96亿元。上周融资买入额跳跃20亿元的ETF有华泰柏瑞恒生科技ETF、中原恒生科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF三支。
ETF来去情况：追踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高
上周追踪ETF成交额前五名的指数为恒生科技、香港证券、港股通互联网、恒生互联网科技业、港股编削药，周度成交额差别为546.01、180.79、168.83、117.57、113.15亿元。上周成交额前五名的ETF差别为华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、中原恒生科技ETF、富国中证港股通互联网ETF、广发中证香港编削药ETF，成交额差别为201.38、180.79、169.19、119.74、113.15亿元。
ETF刊行召募：近两周新设置3支港股ETF，以生物科技为主
近两周港股ETF刊行召募情况：1、有2支港股ETF新运转认购，差别为永赢国证港股通互联网ETF、华泰柏瑞恒生生物科技ETF；2、新设置3支港股ETF，系数召募边界超10亿元，差别为易方达恒生A股电网诱惑ETF、广发恒生生物科技ETF、摩根恒生生物科技ETF；3、有10支港股ETF新陈述，类型多点吐花，包括3支信息工夫联系ETF、2支非银金融联系ETF、2支汽车联系ETF、1支浪掷联系ETF、1支科技联系ETF、1支医疗联系ETF。
正文
01南向资金2月以来大幅净流入，但港股走势举座欠佳
上周南向资金净流入67.05亿，仅2月27日一个来去日就净流入149.97亿港元。而2月以来仅3个来去日资金是净流出景色，全月累计净流入高达905.75亿港元，较1月的689.71亿港元增长超20%。关联词，资金涌入的背后，三公港股商场说明举座欠佳，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数2月以来差别下落2.76%、4.91%、10.15%。其中，恒生科技自2025年10月以来累计回撤幅度依然跳跃20%，时分南向资金净流入金额累计接近4000亿港元，追踪恒生科技指数的ETF净流入边界也近千亿。这场“资金热、商场冷”的背离大戏，究竟是机灵钱的策略抄底，照旧左侧布局的无奈之举？
咱们以为，以恒生科技为代表的科技板块近期捏续回调的主要原因有几点：
1.外部冲击：AI工夫迭代激发港股科技股估值逻辑重构。现时，以OpenClaw、Claude3.5为代表的AI大模子正从底层解构传统软件与互联网平台的买卖方法，“AI合并软件”的逻辑已在国外商场激发联系板块估值重塑，并飞快传导至港股商场。外资呈现无远隔抛售特征，不仅规避与AI告成竞争的软件主见，更扩张至平台经济、告白、电商等关联板块，导致恒生科技指数捏续承压。
2.内因制约：盈利与监管双周期尚未见底。从基本面看，港股互联网板块仍处于盈利预期下修通说念，中枢企业事迹巨额缺少超预期成分。同期，政策环境仍处监管周期调节期，平台经济常态化监管框架虽已设置，但具体笃定落地节拍与实行力度仍存不确定性，压制估值设置空间。
{jz:field.toptypename/}3.资金分流：2026岁首以来，亚太商场里面呈现显耀分化表情。韩国详细指数年内累计涨幅已超48%，2月25日初度升破6000点，踏进群众说明最好商场之列。日今日经225指数同步走强，2月26日史上初度冲破59000点大关，年内涨幅近17%。两国股市的强势说明，对港股酿成赫然的资金分流效应。
短期来看，这些制约成分尚未看到转换迹象，投资者情谊仍偏悲不雅，提倡对港股通互联网板块守护低配，恭候右侧信号明确后从新布局。
02ETF商场数据
ETF资金流向：上周港股科技类ETF净流入超百亿
ETF来去情况：上周追踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高
ETF融资情况：上周恒生科技ETF、香港证券ETF融资买入额较高
03ETF刊行：近两周新设置3支港股ETF，以生物科技为主
刊行：近两周新刊行2支港股ETF，差别为互联网和生物科技主题
设置：近两周新设置3支港股ETF，系数召募边界超10亿元
陈述：近两周有10支港股ETF新陈述，类型多点吐花
风险请示
1）本解说不波及证券投资基金评价，不波及对具体基金居品的投资提倡，亦不波及对具体个股的投资提倡；
2）投资者需十分温雅基金公司等官方深刻的信息，参考关连ETF的销售文献过火他最新发布而已，包括对于特定投金钱品的稳当性的风险成分；
3）历史统计端正异日存在失效风险。
联系研报
辩论员：何康S0570520080004|BRB318
辩论员：李聪S0570522100001
辩论员：应宗珣S0570525070009
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