起原：市集资讯
起原：期货日报
春节长假本领，外盘农居品期货市集避让海浪，施展偏强。收尾2月23日下昼，豆油、小麦、白糖等品种涨幅在3%操纵。马年农居品市集是否会出现较好的投资契机呢？市集东说念主士以为，春节长假事后，粮棉油糖、干鲜林果品，以及肉蛋类商品价钱走势将围绕供应、需求、库存这三个首要变量伸开，农居品市集全体热度攀升。
蓄势待发 三大中枢变量定乾坤
春耕在即，万物萌动，农居品期市也站在了新的十字街头。在资格了长假前后的波动后，市集究竟在来回什么？未来信得过的契机又在那处？谜底指向一个关节词——中枢变量。
{jz:field.toptypename/}“对农居品期货市集而言，中枢变量麇集在供应、需求、库存三个方面，来回逻辑更是在充分分析和评判这三个首要变量启动态势的基础上产生的。”河南省郑州市农居品期货来回者张继学告诉期货日报记者，春节长假事后，粮棉油糖、干鲜林果，以及肉蛋类商品价钱的发展趋势均将围绕这三个首要变量伸开，农居品市集行情将呈现“多点吐花”的场景。
棉花、白糖方面，首要变量是策略，阵势化行情特征昭着。“历程客岁11月下旬至本年1月上旬的快速拉升后，棉花期货主力合约价钱在14500~15000元/吨区间颠簸，市集主要围绕新季棉花栽种面积及认识价钱策略篡改的预期伸开。”新疆新和县棉花加工商王磊默示，后期棉花市集将聚焦三大中枢：一是新疆新季棉花栽种面积，二是国表里价差若何总结，三是阵势化行情若何发展。闫氏德海农业科技有限公司总司理闫旭告诉记者，新疆新季棉花栽种面积缩减已成定局，减幅是关节。据了解，本年新疆棉花认识价钱策略的掩饰面积在3600万亩操纵，同期相干机构将通过规则禁种区域、调控灌溉用水等鼓舞策略落地。
王磊以为，国内棉花价钱施展抗跌，而海外棉价受多种利空成分影响施展欠安，辽远的价差深切影响商业流向与企业采购策略。另外，市集情绪呈现分化态势，阵势化行情特征昭着。广西潮起投资有限公司总司理李海告诉记者，与棉花比拟，白糖市集的情况更加复杂。一是面对跌破蔗糖分娩资本的国内期现货价钱，抄底行情通常出现。二是广西、云南、广东新季甘蔗栽种面积犹存变数。三是入口甘蔗、糖水等对国内糖市的影响较大。四是连年来我国甜菜糖产业发展较为褂讪，其与蔗糖产业的博弈较为热烈。
玉米、大豆方面，供应端是“主角”，库存当“副角”。春节长假前夜，玉米、大豆期现货价钱施展亮眼。其中，豆一期货价钱上行幅度较大，主要原因是2025年国产优质玉米和高卵白大豆产量下调。长假事后，玉米和大豆市集的关心点在供应端。另外，东北地趴粮销售、替代品供应等也值得关心。
苹果、红枣方面，资本被疏远，质料、需求是关节。“固然客岁产红枣的期旅店单注册资本为9400元/吨，但期现价钱施展较为疲软，呈现易跌难涨的启动态势。面前苹果库存比客岁同期少，市集需求穷乏亮点，加之各样生果供应弥散，苹果期货价钱理当下滑，但其却居高不下。”山东省泰安市林果品经销商老周默示，商量节后红枣价钱仍会被去库节律操纵，苹果价钱则将因库存质料偏差且难以灵验变成批量交割仓单而颠簸启动。
生猪、鸡蛋方面，产能高、去库慢，价钱处于历史低位。湖北省武汉市鸡蛋分娩商刘国兴默示，现在国内蛋鸡和能繁母猪存栏量仍偏大，尽管生猪、鸡蛋期现货价钱已处在历史较低区域，可是关于后期走势，仍需严慎不雅察。
豆粕、油脂方面，品种分化，表里联动。河南驰戍农业发展有限公司总司理陈起力告诉记者，春节长假事后，豆粕供应主要取决于入口大豆到港量及压榨进程，若入口大豆到港量不足预期或压榨企业开工率回升浪漫，可能导致豆粕供应偏紧，将推动价钱反弹。油脂市集全体供应弥散，其中，菜油、棕榈油表里联动性增强，主产国相差口和生物柴油策略的篡改， 以及海外石油价钱的涨跌均是变量。从国内花生市集来看，油料米供应足，食物米需求强，市集将出现分化。（记者：乔林生）
大豆、玉米 双强阵势有望延续
春节前豆一期价握续上扬，主若是因为本年东北产区粮质佳，华北、华东产区粮质差，市集供需结构失衡。节后国产大豆卖压缩小，产区库存处在历史同期低位。调研数据夸耀，2024年全年黑龙江大豆铁路发运量为200万吨，而2025年10月—2026年1月，仅4个月黑龙江大豆铁路发运量就达到了200万吨。同期，客岁年末至本年事首，中储粮的几次拍卖情况均较好。此外，2025年好意思豆入口量大幅缩减，类似俄豆入口量也不大，使得部老实需转向国产豆。节前由于国产大豆价钱握续拉涨，部分产区的大型压榨企业将准备压榨的大豆一说念转作念商业粮出货。节后市集关心重点将转向中储粮拍卖动向，以及商业商的出货节律。
玉米价钱节前处在高位，节后重点关心以下几点：一是3月份是地趴粮麇集上市的阶段，玉米跟大豆情况不异，本年的余粮少于往年同期，因此地趴粮也少于往年。二是尽管本年东北产区出货快，但这些粮并非一说念流入深加工或饲料企业，还有一部分仍在商业商、企业及中储粮手中。
节后行将迎来开学季，消耗的拉动对玉米价钱有一定的救助作用。从北港和南港的玉米库存看，总体处于历史低位。因此，市集的基本面法例了玉米价钱的下行空间，节后商量保管稳中有升的走势。
总体来看，大豆方面，近几年黑龙江大豆栽种品种呈现南北极分化气象，处于中间区域的39~40卵白大豆由于性价比不高，栽种偏少导致供给减少，因此，未来市集上允洽交割标准的标准品商量会减少。玉米本年下层余粮慢慢减少，库存低于同期水平，节后卑劣补库需求有望推动价钱反弹，中长线可关心下层余粮减少带来的来回契机。商量节后大豆市集的施展好于玉米，提议投资者逢低握多，产业企业备够安全库存，或商量在期货盘面上进行买入保值。（作家：徽商期货刘冰欣、郭文伟）
生猪 节后基差靠近进取缔造
笔者追念近5年春节青年猪现货价钱走势发现，其全体呈现颠簸偏弱阵势，三公app波动幅度相对有限。其中，2021年、2022年事首受市集供应大幅加多影响，价钱着落幅度显赫扩大；其余年份现货价钱则基本在13~15元/公斤区间颠簸启动。从季节施展看，春节前基差均呈通顺走弱态势，节后则慢慢进取缔造，这一特征从侧面反馈诞生猪现货市集供需阵势的转动——由节前的宽松景象慢慢转向节后的偏紧景象。该论断与市集的普遍默契存在较大互异，市集时常以为，节前处于消耗旺季，价钱本应赢得更强救助，而节后投入消耗淡季，供需阵势理当趋于宽松。
深究背后原因，春节后1~3个月是生猪市集投契心态突显、供需两边博弈热烈的关节阶段。面前生猪衍分娩能握续向领域化企业麇集，中微型衍生场的衍生举止更偏向于育肥、二次育肥这类中短线投契操作。节后时常是仔猪补栏旺季，仔猪价钱上行会对市集心态变成一定救助。同期，连年来散户衍糊口量握续下滑，大体新生猪衍生占比握住裁汰，肥标价差处于高位，也为二次育肥入场提供了壮健能源，对 3月、4 月生猪期现行情变成救助。此外，在部分生猪现货价钱处于皆备低位的年份，宰杀企业也会入场建库存。综上，尽管节后属于消耗淡季，但多重投契需求的加握，为市集行情提供了较强救助。反不雅五一假期之后，生猪市集迎来阶段性麇集出栏，供应去化进程加速，则会株连价钱再度走弱。
劝诱本年的市集心态看，产能去化节律与行业周期性上行预期成为荒芜的考量成分，面前市集对生猪产能的预判仍存在较大不合。从三方监测数据看，国内能繁母猪存栏仅资格 2~3个月的小幅去化，近两个月存栏量环比再度转正。涌益样本数据夸耀，2026年1月末能繁母猪存栏量为981.79万头，环比增长0.27%，同比微增0.06%；卓创样本数据夸耀，该时点能繁母猪存栏量为905.08万头，环比增长0.38%，同比微降0.02%。咱们劝诱涌益样本数据测算得出，节后3月、4月、5月生猪表面出栏量将延续上行趋势，6—8月供应量环比下滑，9月份则再度投入上升通说念。现在生猪行业周期回转信号尚未浮现，但市集已变成阶段性供应去化的预期。基于三季度供应下滑的判断，节后二次育肥户及放养户的投契心态或进一步升温。由此来看，二、三季度市集博弈程度或将进一步加大。
从生猪出栏体重看，2025年生猪全体供应体重处于历史同期高位，类似全年出栏量同比加多2.44%，接近7.2亿头，仅略低于2023年的7.27亿头，供应压力显赫加大，压制了全年生猪价钱的启动均值与高点。节青年猪出栏体重的变化成为市集的中枢关心点。收尾2026年2月初，寰宇生猪出栏平均体重为126.05公斤。若节后现货价钱领先迎来一波着落，推动出栏体重回落至125公斤以下，或将为后续价钱反弹创造成心条款；反之，若出栏体重保管面前水平，以至在二次育肥需求加握下进一步上升，那么未来3个月生猪价钱或将握续在13元/公斤以下的底部区间颠簸，难以终了本色性冲突。
再看需求端，连年来生猪价钱慢慢走低，猪肉需求呈现出同步线性增长趋势（剔除部分季节性成分侵扰）。尽管面前肉类卵白替代品种较为丰富，但性价比一经结尾消耗的中枢考量成分。因此，即便生猪出栏总量与出栏体重均保管高位，价钱着落也能带动需求不时。值得戒备的是，当生猪价钱处于10~15元/公斤区间时，价钱龙套度有所提高，反馈出市集博弈更加热烈。
预测后市，生猪市集已投入低波动启动阵势。远月合约虽全体保管升水景象，但最终无数合约仍呈现向现货价钱总结的走势。现在生猪期货2605合约回落至11500元/吨隔壁，后续着落空间有限，可关心节后基差在快速下探后，能否迎来进取缔造，进而带动期价走强。从表面供应值分析，生猪期货2609合约、2611合约或存在正套契机，若节后二次育肥及投契需求入场意愿较强，5-9、7-9合约的正套操作或具备一定空间。（作家：朱迪 期货投资筹划从业文凭编号Z0015979）
易盛农期综指重点走高
易盛郑商所农期综指节前一周呈先涨后跌走势，全体价钱重点走高。收尾2月13日，易盛郑商所农期综指收于1173.13点。
棉花方面，节前郑棉期货价钱颠簸走强，但全体以区间启动为主。海外市集，USDA发布2月供需预测敷陈，将2025/2026年度好意思棉出口量下调，使得期末库存上调；群众棉花产量和期末库存上调，消耗和商业流下调。ICE棉价节前颠簸反弹，但穷乏高潮驱动，后续关心好意思棉新年度栽种面积预估及USDA农业预测论坛敷陈。国内市集，新棉加工公检处于收尾阶段，棉花表需全体较好，关心节后卑劣订单施展。跟着节后复工，“金三银四”传统消耗旺季行将到来，或驱动郑棉期价走强。
白糖方面，节前郑糖期价在5100~5300元/吨区间颠簸；ICE11号糖价已跌破14好意思分/磅，冲突近5年价钱低点，这既与2025/2026榨季群众食糖供应转向宽松相干，也与投契者在原糖期货的空头仓位创历史新高密切相干。同期，近期指数基金对多头头寸的移仓操作也进一步加大了近月合约价钱的着落压力。供应端，巴西榨季接近尾声，产量预增但旯旮变化有限，出口仍具备后劲；印度白糖分娩进展胜利，丰产预期基本达成；近期泰国食糖产量同比跌幅昭着收窄。因供应量仍将旯旮增长，表里糖价依旧承压，后续关心北半球主产国食糖产量的变化情况。
菜粕方面，受好意思国生柴策略提振，节前菜粕期价施展偏强，现货一口价及基差保握褂讪。商量跟着加拿大菜籽入口量增长，菜粕后市仍靠近压力。
菜油方面，海外市集菜籽丰产阵势已定，供应宽松预期对菜油价钱变成压制。短期国表里油脂市集穷乏新的炒作题材，棕榈油2月上旬出口环比转弱，资金减仓不雅望，商量菜油期价仍以区间颠簸为主。
花生方面，重点关心油厂与食物厂的收购情况。因气温上升，南边地区花生市集将承压，商量朔方气温偏低，花生价钱波动空间不大。
备案号: